מהי קופת גמל להשקעה ובמה היא שונה מקופת הגמל המוכרת?

קופת גמל להשקעה הינה אפיק חיסכון חדש יחסית בבתי ההשקעות בישראל. מסלול זה נועד לאפשר ולקדם השקעות גמישות ומגוונות לטווח בינוני שאינן כרוכות בדמי ניהול גבוהים. מסלול קופת הגמל להשקעה הפך למסלול השקעה מקובל למדי במדינת ישראל. נראה כי הדבר התרחש הודות לשילוב אופטימלי של אופציות השקעה גמישות ביותר ותנאי חיסכון טובים.

השם “קופת גמל להשקעה” עלול להטעות את מי שאינו בקיא בתחום, בהיותו דומה לשם “קופת גמל”. אך לאמיתו של דבר מדובר בשני אפיקי חיסכון שונים לחלוטין. לפיכך, לפני שנרחיב מעט יותר את הדיבור על קופות הגמל להשקעה כדאי שנבהיר – גם אם ייתכן כי אין צורך בכך – את ההבדלים העיקריים בין קופת גמל להשקעה ובין קופת גמל (או ליתר דיוק: קופת גמל המשלמת לקצבה). ובכן, קופת הגמל המשלמת לקצבה הינה חיסכון חובה פנסיוני שבו כל הסכומים שהפקידו העובד והמעביד אמורים להימשך כקצבה פנסיונית מגיל הפרישה ואילך (הן לשכירים הן לעצמאים). לעומת זאת, קופת גמל להשקעה היא מסלול חיסכון שבו אי-אפשר להעביר הפקדות מעביד פנסיוניות, אך מפקיד יחיד יוכל ליהנות כרצונו מחיסכון פרטי אישי גמיש ביותר לטווח בינוני – ובפועל, גם לטווח קצר ואף לטווח ארוך – של סכום צנוע הרבה יותר היכול לשמש לכל מטרה. ההפקדות לקופות הגמל המשלמות לקצבה לא רק מאפשרות משיכה כקצבה הפטורה ממס עם ההגעה לגיל הפרישה, אלא הן גם כרוכות בהטבות מס שאפשר אפילו לבקש החזר מס בגינן. קופות הגמל המשלמות לקצבה הן אפיק השקעה סולידי בסיכון נמוך המניב תשואה לא גבוהה, שבו חלק ניכר מהפקדות הכספים “משוריין” לשם השקעה באיגרות חוב. לעומת זאת, הכספים המופקדים בקופות גמל להשקעה מושקעים בשוק ההון ואין נותנים הטבות מס על ההפקדות. כדאי לדעת כי קופות הגמל להשקעה (גם אם לא נקבע כך מפורשות בתקנוניהן) נועדו קודם כול לשמור על ערך הכסף בטווח הבינוני או בטווח הארוך, אך גם להניב תשואה גבוהה או לכל הפחות תשואה גדולה מזו שמציעים הבנקים בתוכניות חיסכון.

למי מתאימה קופת הגמל להשקעה ומהם יתרונותיה?

קופת הגמל להשקעה מתאימה ביותר לחוסכים שזקוקים לנזילות מרבית ואין להם הרבה כסף נזיל שאפשר להשקיעו בתוכניות חיסכון ואף אין הם רוצים לשלם דמי ניהול גבוהים. קופות הגמל להשקעה מאפשרות לכלל הציבור להשקיע באפיק חיסכון נוסף עם נזילות מרבית ופוטנציאל של אופציות השקעה רבות ומגוונות יותר בשוק ההון. השקעות אלה מניבות בדרך כלל תשואה גבוהה הרבה יותר מזו שמניבות תוכניות חיסכון בבנק. לדבר נודעת חשיבות רבה מאוד בתקופות אינפלציה שבהן עלול ערך המטבע להישחק. שיעור ההפקדה השנתי המרבי בקופת גמל להשקעה הינו 79,000 ש”ח בקירוב (נכון לעת כתיבתן של שורות אלו). קופות הגמל להשקעה גם מתאפיינות באופן מובהק בדמי ניהול נמוכים מאוד יחסית. גם ישנה תחרות רבה בין בתי ההשקעות השונים בשוק קופות הגמל להשקעה, תחרות המאפשרת להתמקח עם בתי ההשקעות, כפי שיבואר בהמשך הדברים. חשוב לציין כי קופת גמל להשקעה באמצעות בית השקעות יכולה להיות אידיאלית עבור כל מי שהבין כי ההשקעה בשוק ההון יכולה להיות משתלמת מאוד, אך אינו מעוניין להשקיע בעצמו בשוק ההון ביודעו כי אין הוא בקיא מספיק ברזיו של שוק ההון. לא כל אדם מצליח להכיר במגבלות הידע שלו ולהבין כי אין הוא יודע דבר מה.

זאת ועוד, הכספים שהצטברו בקופת הגמל להשקעה יכולים לשמש כביטחונות כנגד הלוואה מקופת הגמל להשקעה בשיעור שלא יעלה על 80% מן היתרה בקופה. מדובר בהלוואה זולה וכדאית מאוד, בהיותה הלוואה עם תנאי החזר נוחים ביותר בריבית נמוכה מאוד. יתרון נוסף של הלוואה זו הוא האפשרות להמשיך לחסוך כספים ולהפקידם ולהמשיך ליהנות מיתרונותיה של קופת גמל להשקעה למרות ההלוואה. הלוואה זו אף אינה נחשבת למשיכת כספים החייבת במס. בניגוד להלוואה מהבנק (שבה גם הריבית גבוהה הרבה יותר), הלוואה זו אינה כרוכה בעמלות או בקנסות או בצורך להביא ערבים או בהטלת הגבלות על חשבון הבנק.

קופת הגמל להשקעה גם נמנית עם שני אפיקי החיסכון האופציונליים של תוכנית “חיסכון לכל ילד”. עניינה של תוכנית זו הוא הפקדת כסף חודשית מטעם המוסד לביטוח לאומי על שם הילד עד הגיעו לבגרות. בתוכנית זו יש גם אופציה להורים להוסיף סכום זהה מתוך קצבת הילדים שהם מקבלים עבור הילד. אלא שבדרך כלל הסכומים המצטברים באופן זה בקופת הגמל להשקעה אינם מספיקים להגשמתן של הרבה מטרות ראויות (כגון לימודים) ו”אין הקומץ משביע את הארי”. לפיכך, כדאי מאוד לתת תוספת השקעה.

אם כן, נוסף על תוכנית “חיסכון לכל ילד” אפשר גם לפתוח קופת גמל להשקעה כאפיק חיסכון עצמאי ונפרד לילדים על שם הילדים ולקבוע כיצד תנוהל קופת הגמל עד שיגיעו לבגרות. ניתן גם לפתוח קופת גמל להשקעה על שם הילדים באמצעות אדם שהינו “מקנה מתנה”, ובידו לקבוע מי יוסמך לתת הוראות בדבר קופת הגמל להשקעה לילדים. אפשרות זו רלוונטית בייחוד לגבי הורים שכבר יש להם קופת גמל להשקעה והשקיעו בה את הסכום המרבי, וכמו כן לגבי הורי ההורים (ושאר קרובים), וכן לגבי הורה גרוש שאינו רוצה להיות תלוי בבת הזוג לשעבר (או אלמנת קש שבן זוגה תקוע בחו”ל) או הורה העומד בראש משפחה חד-הורית (משפחה שבראשה עומד הורה עצמאי).

גמישות בהפקדה

בקופת הגמל להשקעה ההפקדה עצמה הינה הפקדה גמישה ביותר. אפשר לבצעה כהפקדה חד-פעמית גדולה או כהפקדה קבועה או כהפקדה מזדמנת של סכומי כסף קטנים או כל אלו גם יחד (כלומר, ניתן לשלב אופני הפקדה שונים). זאת, על דרך העברה בנקאית או הפקדת צ’ק או חיוב בכרטיס אשראי או הוראת קבע. אפשר גם לשנות בכל עת את הדרך שבה יופקדו הכספים או לבצע שוב הפקדה באותה דרך שבה בוצעה הפקדה בעבר (כלומר להפקיד עוד הפקדה באותה הצורה). המפקיד יכול להיות שכיר או עצמאי או אפילו מובטל. אפשר לפתוח קופת גמל להשקעה בכל גיל ובכל מצב משפחתי ואישי, ואפילו לעשות כן עבור כל אחד ואחד מבני המשפחה. ניתן לפתוח קופת גמל להשקעה אפילו אם מדובר בתינוק שזה עתה נולד, שכן אפשר לפתוח מספר קופות הזהה למספרם של כל בני המשפחה (פתיחת קופות גמל להשקעה “פר תעודת זהות”, בלשון אנשי המקצוע). לפיכך, סכומים הנראים צנועים יכולים להצטבר בכמה וכמה קופות גמל להשקעה ולהניב סכום גדול למדי המאפשר הרבה יותר ממה שנראה במבט ראשון לגבי קופה אחת.

בעלי הכנסה גבוהה – ובפרט אלו שמיצו את הטבות המס המגיעות להם בגין החיסכון הפנסיוני – יכולים להשתמש בקופת הגמל להשקעה גם כדי להגדיל את החיסכון לפנסיה הפטור ממס. זאת, בלא לסגור את הכספים לתקופה ממושכת בקרן הפנסיה או בקופת גמל המשלמת לקצבה.

בעל הקופה יכול גם לקבוע מי יהיו המוטבים אם ימות חלילה, והוא יוכל גם לעדכן בכל עת את רשימת המוטבים. מכאן, שבמובן מסוים יכולות קופות הגמל להשקעה לשמש גם כמעין חיזוק לפוליסת ביטוח חיים (ביטוח ריסק). המוטבים בקופת הגמל להשקעה יוכלו למשוך מיד את הכספים ולשלם מס רווחי הון. אך הם יוכלו גם להעביר את הכספים שנצברו בה לקופת גמל להשקעה על שמם, ולא ישלמו מס אלא כשימשכו את הכספים. יש לציין כי גם הם יוכלו ליהנות מפטור ממס אם ימשכו את הכסף כקצבה הפטורה ממס בתנאים המתאימים.

גמישות בהשקעה

ההשקעה בקופת הגמל להשקעה הינה גמישה ביותר ומודולרית מאוד במהותה גם משום שהינה אפיק חיסכון המאפשר השקעה במסלולים רבים ומגוונים המתאפיינים ברמות סיכון שונות ובשיעורי מס שונים. זאת, לרבות שילוב מסלולים (הפקדה ביותר ממסלול אחד בו-זמנית) ואפשרות מעבר בכל עת ממסלול אחד למשנהו. חשוב לדעת כי מעבר כזה בין מסלולי השקעה אינו נחשב לאירוע אשר יש לשלם מס בגינו (כלומר, אין כאן אירוע מס).

במסגרת קופת הגמל להשקעה אפשר להשקיע בשוקי ההון בארץ ובחו”ל במניות בדרגות סיכון שונות או באיגרות חוב בלתי סחירות, בקרנות השקעה, בקרנות גידור, בנכסים סחירים ובלתי סחירים (כגון נכסי דלא ניידי המניבים תשואה, מיזמי סטרט אפ) ועוד הרבה. ישנן גם קופות גמל להשקעה שהינן צמודות למדדים שונים של מניות ואיגרות חוב במסלול המכונה בשם “מסלול השקעה פסיבי”. ההשקעות בקופות אלו כרוכות בשיעורים משתנים של מס דיבידנדים (לפי המדד שאליו צמודה הקופה). קופות הגמל להשקעה מאפשרות להשקיע גם באפיקים שבדרך כלל אינם זמינים למשקיע פרטי מן השורה, אלא הם זמינים אך ורק למשקיעים מוסדיים וללקוחות כשירים (משקיעים כשירים או משקיעים מוסמכים) העומדים בתנאים מיוחדים שעניינם חוסן פיננסי אישי. אפשר להשקיע אפילו ב”מסלול כשר” להשקעה לפי כללי ההלכה היהודית וגם ב”מסלול שריעה” לפי כללי ההלכה האיסלאמית. כללו של דבר, אפשר לבחור באפיק השקעה בתמהילים שונים המשקפים סיכונים שונים. והכול – בהתחשב לא רק במזגו ובאופיו של המשקיע, אלא גם במצבו הכלכלי האישי ובשאר מאפייניו האינדיבידואליים, במצב השוק, בטווח הזמן הריאלי של ההשקעה, בשיעור ההשקעה מתוך כלל החסכונות או הכספים הפנויים וכמובן ברצון לפזר סיכונים או למתנם בהתחשב במידת הסיכון המתאימה בנסיבות שונות. למשל משקיע צעיר הרוצה להשקיע לטווח ארוך עבור הילדים או לצורך הפנסיה שלו יכול ליטול יותר סיכון כי יש יסוד להניח שנזקי התממשותו של הסיכון יתמתנו עם הזמן (למשל, להשקיע במניות בתיק השקעות המתאפיין ביותר תנודות אך גם ביותר פוטנציאל רווח). לעומת זאת, משקיע מבוגר היודע כי בקרוב יזדקק לכסף כדי לרכוש דירה או לממן אירוע קרוב ירצה להסתכן פחות. לכן הוא יעדיף להשקיע השקעה סולידית לטווח קצר המתאפיינת ברווח פוטנציאלי קטן יותר.

גמישות במשיכה

כאמור, נזילות הכסף וגמישות המשיכה הינן מאפיינים עיקריים במסלול קופת הגמל להשקעה. אין כל דרישה בדבר זמן הפקדה מינימלי או מקסימלי כתנאי למשיכת כספים מקופת הגמל להשקעה. לפיכך, אפשר למשוך את הכסף בכל זמן, בכל גיל ובכל מצב. זאת, בלי לשלם שיעור מס עונשי או קנס על פירעון מוקדם בגין המשיכה או בגין היציאה מן הקופה. המס הרגיל בשיעור 25% המשולם על רווחי הון מוטל אך ורק על הרווחים שהצטברו בקופה ולא על ההפקדות. יש להדגיש כי המיסוי המוטל בקופות הגמל להשקעה הינו מיסוי ריאלי, כלומר מיסוי מרכיב הרווח בניכוי האינפלציה (קרי: בהתחשב בעליית המדד). מי שנגרמו לו הפסדים הוניים או שיש לו נקודות זיכוי במס שלא נוצלו יוכל לקזזם כנגד הרווחים החייבים במס. מי שמלאו לו שישים שנים (או שיצא לפנסיה מוקדמת מסיבות רפואיות) יוכל לקבל סכום הוני ולשלם עליו מס רווחי הון בשיעור של 25% או לקבל את הכספים כקצבה חודשית הפטורה ממס, ואחת היא אילו מקורות הכנסה נוספים יש לו. במצב זה מובטחת לבן הזוג פנסיה בשיעור מסוים מן הפנסיה הזאת לאחר מות המפקיד. אף הילדים יוכלו לקבל קצבה לאחר שימות גם בן זוגו של המפקיד אם זה האחרון בחר במסלול של הבטחת קצבאות.

קופת גמל להשקעה יכולה להתאים גם לתכנון מס משום שאפשר בכל עת להחליף מסלול השקעה או להחליף בית השקעות (אם אין מניעה מיוחדת לכך). זאת, בלא לפגוע בזכויות שנצברו הודות לוותק ההשקעה, והעיקר – בלא לשלם מס רווחי הון, כי הוא משולם רק עם משיכת הכספים שהצטברו בקופה. כך אפשר להימנע מאירוע מס ולהרוויח מדחיית תשלום המס על הדיבידנד והריביות.

גמישות בבחירת בית ההשקעות

בבחירת בית השקעות מתאים חשוב ביותר שלא להתפתות בשל הצגת נתונים חלקית שעניינה שנה אחת בלבד ויש בה כדי להטעות. מן ההכרח לבחון ככל האפשר את מדיניות ההשקעה של בית ההשקעות וכן את יציבותו ואת ביצועיו לאורך זמן (לכל הפחות שלוש שנים אם אי-אפשר לקבל נתוני ביצועים לגבי חמש שנים). עוד יש להשוות את ביצועיו של בית ההשקעות בקופות גמל אחרות באפיק השקעה דומה בתנאים דומים. יש לציין כי משרד האוצר מפקח על כל הפעילות בכל קופת גמל להשקעה והפעולות בהן מדווחות בשקיפות מרבית באתר משרד האוצר. לפיכך, ניתן גם להשוות בין ביצועיהן של קופות הגמל להשקעה במסלולים השונים. התשואות שמשיגים בתי ההשקעות גם מתפרסמות באופן קבוע באתריהם, וכן בעיתונות הפיננסית. עם זאת, חשיבות רבה נודעת לא רק לוותק ולניסיון ולמוניטין של בית השקעות זה או אחר, אלא גם לשביעות הרצון לאורך זמן של המשקיע מבית ההשקעות. כלומר, אין סיבה לשנות תמהיל השקעה ובית השקעות שיש בהם כדי להשביע רצון, מה גם שלכל אורכה של תקופת ההשקעה אפשר לערוך מעקב על ביצועיו של בית ההשקעות בזמן אמת (בין שנעשה הדבר באמצעות כניסה לאתר, בין שנעשה הדבר באמצעות אפליקציה, אם יש כזו).

גמישות בדמי הניהול ובעמלות

לדמי הניהול נקבעה תקרה מרבית של אחוזים בשיעור מסוים הן לגבי ההפקדות הן לגבי הסכום הגלובלי שהצטבר בקופה. בפועל שיעורם של דמי ניהול שגובים בתי ההשקעות איננו אחיד, ובדרך כלל הם נגבים רק על הסכום שהצטבר בקופה ולא על ההפקדות. אפשר בהחלט להפיק תועלת מן התחרות הרבה המתקיימת בין בתי ההשקעות בשוק קופות הגמל להשקעה, להתמקח עם בתי ההשקעות ולהתנות תנאים גם בעניינים אלו. בכל מקרה כדאי מאוד גם להשוות תעריפים של דמי ניהול בבתי השקעות שונים, לקבל הצעות מחיר מכמה בתי השקעות ולא להסס להתמקח גם בעניין דמי הניהול (אם כי מומלץ לעשות זאת במידה הראויה ולא “למתוח את החבל” יותר מדי). למשל, אפשר בהחלט לומר לאנשי בית ההשקעות כי לא יקבלו יותר ממה שדורשים בבית השקעות אחר. יתרה מזו, ניתן גם לרמוז להם כי על רקע זה אפשר לעבור ללא היסוס אל בתי השקעות מתחרים. יש סיכוי גדול מאוד כי הדברים האלה אכן יפעלו את פעולתם, מה גם שכאמור אפשר להחליף בכל עת את בית ההשקעות בלא לאבד זכויות או לשלם כל מס או “קנסות שבירה” למיניהם. מן הראוי לציין כי בתי ההשקעות יכולים לשנות מפעם לפעם את התעריפים של דמי הניהול, ולכן מומלץ לבצע מעקב לעניין זה ולעמוד על המשמר ככל הנחוץ. אין לשכוח כי דמי הניהול בקופות הגמל להשקעה הינם נמוכים יחסית, וגם העמלות על פעולות הרכישה והמכירה נמוכות הרבה יותר בהשוואה לעלויות ניהולו של תיק השקעות בבנק. גם אין נדרש תשלום של דמי משמרת או דמי ניהול של ניירות ערך כפי שנדרש בניהולו של תיק השקעות בבנק. בדרך כלל בית השקעות טוב הנותן שירות איכותי ביותר מתמחר את שירותיו בהתאם כך שמחיריו אינם זולים. אך לא בלתי אפשרי כי בתנאים מסוימים גם בית השקעות הגובה דמי ניהול נמוכים יוכל להצטיין בשירות מעולה ולתת תשואות גבוהות יותר במסלול השקעה כלשהו.

אין לזלזל במרכיב דמי הניהול, העלולים להצטבר לסכומים בלתי מבוטלים. עם זאת, אין להסתנוור מהבדל קטן בדמי הניהול, שכן התשואה היא העיקר ולא דמי הניהול. לפיכך, כדאי לשלם יותר דמי ניהול אם התשואה המתקבלת מצדיקה זאת.

בכל מקרה מומלץ לשוחח עם אנשי מקצוע מנוסים שהינם מומחים לקופות גמל להשקעה כדי ללמוד מהם על נתוני הקופות ועל ביצועיהן בכל מסלול השקעה ועל דמי הניהול בכל מסלול השקעה בקופות הגמל להשקעה בכל בתי ההשקעות. כך תבינו כיצד כדאי להשקיע והיכן כדאי להשקיע.